近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集(jí)团、泽时投资(zī)的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本(běn)和游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩张的(de)关键一(yī)子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续(xù)的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增(z几率还是机率 概率和几率一样吗ēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”几率还是机率 概率和几率一样吗，追求(qiú)的就是一(yī)种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向(xiàng)一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示(shì)，目(mù)前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来(lái)品在国(guó)内的发展历程要(yào)短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等(děng)热门(mén)综艺频频(pín)占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗(qí)下的(de)思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文(wén)化(huà)外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业却具(jù)有巨(jù)大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创作的(de)不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合(hé)法(fǎ)合(hé)规(guī)的(de)底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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