金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作相关(guān)业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来中国(guó)人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可(kě)控、对(duì)等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责(zé)人就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币(bì)投资(zī)银行间市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机(jī)构投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入(rù)备(bèi)案的境外投资者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投资(zī)者可以签署(shǔ)的协议范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的(de)衍生品主协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及(jí)中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境(jìng)内投资者应当将是否签署(shǔ)协议(yì)、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项向中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交易商协(xié)会正(zhèng)在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行(xíng)间(jiān)市场开展符(fú)合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台、境内电子(zi)交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加(jiā)入其他受认可(kě)的电子交易平台(tái)，受(shòu)认可(kě)的境(jìng)内电子交易平台(tái)为中国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资(zī)者开展人民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安(ān)排(pái)，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上查询。 <别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了/p>

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可通过(guò)中国(guó)人民银行认可的(de)境外电子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易(yì)所旗下(xià)香港场外结算(suàn)有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称场外结(jié)算公(gōng)司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员(yuán)资(zī)格或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进(jìn)行风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公司别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了或其综合清(qīng)算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算(suàn)机构如何(hé)进行衍生品交易的(de)合(hé)约替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清算机(jī)构作为(wèi)中央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之(zhī)间(jiān)的(de)初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达成的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司的(de)集(jí)中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结(jié)算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存(cún)在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金结算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司可在境内银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应急情况下(xià)所融入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符(fú)合中国人民银(yín)行规定的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风(fēng)控(kòng)方案(àn)的(de)一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)建立(lì)“互(hù)换通”资源池(chí)安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立于(yú)每一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于任何会员机(jī)构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在(zài)以场外(wài)结算公司名义于(yú)境(jìng)外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所(suǒ)名(míng)义于境内开立的(de)“互换通”专用人(rén)民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源(yuán)池存管银行(xíng)应当(dāng)向(xiàng)人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关(guān)境内结(jié)算银(yín)行(xíng)应当(dāng)进(jìn)行跨境人民币(bì)收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内(nèi)投资(zī)者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资源(yuán)池业务由上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收(shōu)支统计(jì)申(shēn)报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者投资(zī)银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元人民币(bì)（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的(de)名义本(běn)金(jīn)净(jìng)额(é)每(měi)日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应当(dāng)遵守的(de)人民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务的相关文(wén)件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开(kāi)展人民币购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎(shèn)管理(lǐ)有关事(shì)项的通(tōng)知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人(rén)民币购(gòu)售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算(suàn)行和境外参加行(xíng)的(de)业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等(děng)相(xiāng)关(guān)安(ān)排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人(rén)民(mín)币购售业(yè)务管理规定，香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确保与其(qí)相(xiāng)关(guān)的境外(wài)投(tóu)资者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到(dào)期或(huò)不再继续参与(yǔ)的(de)，原则上应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投资者可在(zài)香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有(yǒu)哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市场基础设施(shī)应(yīng)当向中国人民(mín)银行认可的交(jiāo)易报(bào)告库报(bào)告(gào)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据(jù)。中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心是中国(guó)人民银(yín)行认可的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关(guān)监管部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关(guān)配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台(tái)、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

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