财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距(jù)离瑞士(shì)政府(fǔ)撮(cuō)合(hé)瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与这次事件有(yǒu)关的(de)一个重(zhòng)要(yào)问题(tí)终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期(qī)）的赔付。

　　负(fù)责(zé)欧洲(zhōu)、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告称(chēng)，由(yóu)11家买方(fāng)机构、卖方银行和做市商组成的委员(yuán)会一(yī)致fe2o3是什么化学元素投(tóu)票通过了上述决议。值(zhí)得一提的(de)是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的清单上(shàng)。

　　具体来说(shuō)，提出这个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依据(jù)的参考(kǎo)债券（次级(jí)债）具(jù)有同等地(dì)位，并以一份2020年到期(qī)的瑞(ruì)信(xìn)英镑次级(jí)债作为标(biāo)准(zhǔn)参考债务(wù)。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定，并没(méi)有(yǒu)发生(shēng)“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中(zhōng)的排名(míng)条款(kuǎn)和担保条(tiáo)件，次级债(zhài)的(de)持有(yǒu)人是相(xiāng)较(jiào)于AT1债(zhài)券(quàn)的优先(xiān)债权人。同(tóng)时在2014年(nián)的(de)文件中，也为AT1债券定义了(le)“排除义(yì)务(wù)”。周三的(de)文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借(jiè)款资金做出(chū)任何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减fe2o3是什么化学元素记，此举(jǔ)也引(yǐn)发了(le)大量(liàng)此类(lèi)债(zhài)券持(chí)有人的诉讼。一些投(tóu)机者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为金(jīn)融市场较为(wèi)常(cháng)见(jiàn)的金(jīn)融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷事(shì)件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等于(yú)参考(kǎo)资(zī)产的面值减(jiǎn)去违约(yuē)后的市场价(jià)值。各个区域(yù)的(de)信贷衍生品决定(dìng)委员会，负(fù)责(zé)决定在这(zhè)个(gè)地区(qū)是否发生了信贷(dài)衍(yǎn)生品合(hé)约中(zhōng)定(dìng)义的(de)信贷事(shì)件。

　　根据存管信(xìn)托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区分优(yōu)先级债(zhài)务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也(yě)在本(běn)周，瑞银公布(bù)了接(jiē)手瑞信(xìn)的最新(xīn)评估。在(zài)本周二(èr)提交给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银(yín)表示(shì)紧(jǐn)急(jí)接手瑞信预计将造成170亿(yì)美(měi)元的损失，其中有40亿(yì)美元为潜在的(de)诉(sù)讼和罚款支出(chū)。不过这部分的损(sǔn)失(shī)将会由一笔“负347.fe2o3是什么化学元素77亿美元”的商誉覆(fù)盖(gài)，意味(wèi)着收购(gòu)资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战略委员(yuán)会就(jiù)已经开(kāi)始评估瑞信(xìn)的状况(kuàng)，并在今年2月得出(chū)“不宜收购(gòu)”的决定，但最后仍在(zài)瑞士政府(fǔ)的要求下(xià)出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布(bù)，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科(kē)纳将在合并(bìng)交易(yì)完成后加(jiā)入(rù)瑞银(yín)集团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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